Фьючерсы vs. Forex

Срочный рынок —  такой же доступный рынок, как и Forex. Я не скажу, что смена рынка поможет вам избежать слива депозита, но на срочном рынке это будет сделать тяжелее. Почему? Читай до конца. 

Чтобы ввязаться во всю эту историю, нужно понимать, как функционирует срочный рынок и чем на нем торгуют. Одно вытекает из другого.

На срочном рынке присутствуют два инструмента: фьючерсы и опционы. Опционы в сторону (будет отдельная статья), остановимся на фьючерсах, которые зародились в середине 19го века. Появились они неспроста.

Суть фьючерсов

Всегда приводят классический пример использования фьючерсов, ну, и я далеко ходить не буду.

Допустим, вы фермер, которому нужно зерно. Но не сейчас, а через пол года. Вы идете к другому фермеру и договариваетесь с ним, что он поставит вам зерно через пол года, но по тем ценам, что сейчас.

Таким образом, вы заключили фьючерсный контракт на зерно, где зерно является базовым активом, а договор о его цене и дате поставки — фьючерсом.

Но на кой одному фермеру нужно фиксировать текущую цену для покупки, а второму —  для продажи? Во избежании рисков.

Покупатель считает, что в будущем (через пол года) цена на зерно вырастит, продавец считает, что цена на зерно упадет. Они не хотят рисковать, их устраивает текущая цена, они фиксируют ее и срок поставки. Оба довольны.

Через пол года цена на зерно действительно может измениться. Если она вырастит, значит, покупатель окажется в выигрышном положении. Ему поставят зерно по той цене, что была пол года назад.

Если цена станет ниже, то это выгода продавца, потому что у него есть уже договор на более высокую цену, чем текущая рыночная.

Но ни первый, ни второй фермеры не стремились к дополнительной выгоде, они просто избавились от рисков и «вписались» в показатели своего бизнеса.

Такое использование фьючерсов уже редко встретишь в практике бизнеса. Сегодня фьючерсы — это спекулятивный инструмент. Их используют для заработка на разнице цен. Купил фьючерс по 100, продал по 105: в кармане прибыль в 5 рублей. Никаких поставок, но давайте обо всем по порядку.

Знайте, что фьючерсы могут быть на ценные бумаги, валюту, индексы, волатильность рынка и товары. 

Экспирация

У всех фьючерсов есть срок «жизни», во время которого контракт обращается на бирже. В примере с фермерами — это были полгода. Момент исполнения (завершения) контракта называется экспирацией. 

Для каждого базового актива может быть несколько открытых контрактов, которые различаются по дате экспирации.

Исполнение большинства контрактов приходится на март, июнь, сентябрь и декабрь — их называют квартальными. Обычно, последним торговым днем является третий четверг месяца исполнения.

Фьючерс, у которого дата исполнения раньше — называется ближнем, позже — дальним. Например, фьючерс на золото с исполнением в декабре 2019 года — это ближний фьючерс, а с исполнением в марте 2020 года — это дальний. 

Важно только одно: чтобы этот другой был. Вы не можете передать обязательства в пустоту. Именно поэтому важно трейдить на ликвидных фьючерсах, где находится большинство трейдеров. 

Расчетные и поставочные фьючерсы

Фьючерсы делятся на расчетные и поставочные. Если фьючерс расчетный, это означает, что вам не поставят базовый актив после экспирации (как зерно в примере с фермерами), если поставочный — по истечению контракта вам, вроде бы, должны поставить базовый актив, но этого, всего скорее, не произойдет, потому что вас принудительно закроет брокер, чтобы вы не вышли на поставку. Как выбрать брокера?

В момент исполнения фьючерса просто проведут взаиморасчеты между покупателем и продавцом. И этого более, чем достаточно, потому что обе стороны спекулируют, пытаясь спрогнозировать рост или падение котировок. 95% участникам срочного рынка не интересны поставки.

Все фьючерсы на акции и облигации на МосБирже являются поставочными. Контракты на фондовые индексы и процентные ставки, которые по своей сути не могут исполняться путем поставки, конечно же, – расчетные. Фьючерсы на товары встречаются как расчетные (на золото, серебро, нефть Urals и Brent), так и поставочные – к примеру, фьючерс на дизельное топливо с поставкой в Москве, на сахар.

По факту, фьючерсы на бирже являются, скорее, инструментом формализованного пари между покупателем и продавцом.

Вот вам классная торговая стратегия.

Суть спекуляции заключается в том, что продавец думает, что цена базового актива снизится, покупатель — наоборот. Кто-то точно получит прибыль, кто-то убыток, их рассчитают в денежном эквиваленте. Напоминает Forex? Да, рядом. Но существует значительные отличия, которые мы и выявим в этой статье.

Цена фьючерса — это не цена базового актива

Заголовок говорит о многом. Мы с вами уже знаем, что фьючерс всегда существует от базового актива. Нужно полагать, что цена фьючерса напрямую зависит от цены базового актива. Но не только.

Дело в том, что цена фьючерса — это, скорее, ожидания участников рынка, нежели реальная стоимость актива.

Если ожидания участников по поводу будущей цены базового актива положительное, то фьючерс будет стоить больше, чем базовый актив (ситуация контанго). Если ожидание негативное — то фьючерс будет дешевле базового актива (ситуация бэквордации).

Чаще всего, цена фьючерса отличается от цены базового актива. Ведь текущая стоимость базового актива и прогнозы на его стоимость в будущем — это уже совсем разное.

Существует формула расчета справедливой цены на фьючерс, но не будем в этой статье усложнять, а то опять захочется к «простому» Forex’у. Впереди нас ждет еще большее погружение.

Стандартизация и характеристики

Фьючерсы на бирже — это стандартизированные контракты.  Если вы приобретаете 1 фьючерсный контракт Сбербанка по привилегированным акциям (а меньше в этом конкретном случае нельзя), вы приобретаете договор на 100 привилегированных акций Сбербанка. Размер лота мы можем увидеть в параметрах инструмента.

Но я выделил еще один очень важный параметр. Гарантийное обеспечение (ГО). Это залог за сделку. На форексе называется «маржа». Брокер замораживает эту сумму средств как гарант исполнения ваших обязательств. 

ГО — это процент от полной стоимости контракта. Этот процент варьируется примерно от 2% до 40% в зависимости от фьючерса. С размерами ГО можно ознакомиться здесь. Средний размер ГО 10-15% от контракта.

На 12.11.2019 ГО по некоторым ликвидным фьючерсам:

USD\RUB  — 6665 руб.

EUR\RUB — 7 423 руб.

Золото  — 13 048 руб.

Индекс РТС  — 22 779 руб.

Нефть Brent — 4 849 руб.

EUR\USD  — 8 831 руб.

Лукойл — 6 100 руб.

Газпром — 2 690 руб.

GBP\USD  — 10 168 руб.

Сбербанк (об.) — 2 532 руб.

Вы можете беспрепятственно начать торговать фьючерсами с депозитом от 15 00 рублей. Вам будет доступно большинство ликвидным фьючерсов с хорошим запасом для убыточных сделок.

По расчетным фьючерсам перед исполнением размер ГО не увеличивают. Но окончательная расчетная цена для проведения взаиморасчетов определяется исходя не из текущей стоимости фьючерса, а из цены базового актива.

Кредитное плечо???

Возникает закономерный вопрос. Почему за фьючерсный контракт у меня замораживают не всю его стоимость, а лишь процент? На форексе (и на фондовом рынке) это возможно благодаря кредитному плечу, о котором я рассказывал, на срочном рынке нет кредитного плеча как такового. Оно вшито.

Это означает, что вы ничего не платите за заемные деньги как на форексе или фондовом рынке. Да, это бесплатно. Поэтому понятие «кредит» не совсем уместно. Мы еще поговорим, на чем зарабатывает брокер.

Отсюда вытекает еще одна замечательная спекулятивная выгода: вы можете открывать продажи и ничего за это не платить. Никаких свопов и «одолживания» акций у брокера, так как фьючерс — это «воздух», просто договоренность, пари. Форекс? Не-не, это срочный рынок.

Это ограничивает и ваш доход. Но скажите мне, если вы постоянно льете деньги, о каком доходе вообще может быть речь? Научитесь не терять. А потом думайте о заработках.

Есть еще три важных параметра, которые будут определять ваши прибыли и убытки, давайте поговорим о них.

Вариационная маржа и клиринг

На форексе есть такое понятие, как пункт и стоимость пункта. Эти параметры мы тоже можем узнать из параметров инструмента.

Из этой табличке мы видим, что пункт у фьючерсов Сбера (префы) — это 1 рубль и стоит он 1 рубль за 1 контракт. Как я это понял:

Шаг цены — минимально возможное изменение цены. Котировка изменяется с 22 023 до 22 024, или до 22 022.

Котировка — в рублях за лот. Это означает, то цены показаны для 1 лота (1 контракта) в рублях, т.е. это не просто какие-то абстрактные цифры 22 023, а конкретно рубли.

Стоимость шага цены — сколько будет стоить 1 пункт в рублях для 1 контракта (1 лота).

Так и получается, что если мы войдем в сделку 1 лотом, то каждый пункт нам будет либо приносить, либо отнимать 1 рубль.

Давайте посмотрим на расчетный фьючерс по золоту.

Котировка в долларах США за 1 тройскую унцию. К примеру, сейчас цены 1477$ — столько, получается, стоит 1 тройская унция.

Шаг цены — 0,1 , т.е. каждые 10 центов — это 1 пункт.

Каждый пункт для нас будет стоить примерно 6,38 копеек. Стоимость пункта в этом случае будет зависеть от валютного курса USD\RUB, ведь 10 центов в 2013 году были совсем другие в рублях… помним, скорбим. 

Исходя из этого, мы можем заранее просчитать наши убытки и прибыли. Обязательно заглядываем в параметры инструмента.

Кстати, накопленный доход или убыток — это и есть вариационная маржа. Купили вы фьючерс на нефть, цена пошла наверх — ваша вариационная маржа положительная. Вариационная маржа будет постоянно изменяться в зависимости от котировок и вашей позиции.

Но главное отличие от форекса будет заключаться в том, что с 14:00 до 14:05 по МСК проводиться клиринг, в момент которого идет учет обязательств участников, и в это время ваша вариационная маржа зануляется, а результат переходит в строку «накопленный доход». Позиция переоткрывается. Это не так принципиально. Гораздо важнее вечерний клиринг.

Вечерний клиринг проходит с 18:45 до 19:00. Торги останавливаются, снова пересчитываются обязательства участников и теперь новая вариационная маржа и накопленный доход отражаются на вашем депозите, а все ранее открытые позиции переоткрываются по текущей цене.

В этом нет ничего страшного. Если вы уверены в своей позиции, то вы просто продолжаете ее удерживать от новых цен, результат за предыдущие сутки у вас уже зафиксирован. 

Заработок брокера

Как мы уже знаем, на форексе брокеры зарабатывают на сливах депозитов своих клиентов. На срочном рынке брокер зарабатывает на комиссиях. За каждый вход и выход в сделке вы платите фиксированную комиссию.

У разных брокеров комиссия разная, нужно уточнять. Но, обычно, колеблется в районе 0,5-2 рублей за 1 контракт. Это немного. Сопоставимо со средней комиссией (спредом) у форекс брокеров.

Дополнительно уплачивается биржевой сбор. У каждого фьючерсного контракта это свой размер, обычно, он около 1 рубля. И даже при таком раскладе — это все равно низкие издержки. 

Большинство известных брокеров имеют вполне удобные личные кабинеты, а также оказываются консультационную поддержку.  В сети полно платных и бесплатных обучающих курсов по трейдингу на срочном рынке. Но это все не так распиарино, как форекс, потому что требует более тщательного и основательного подхода со стороны клиента. Это на форекс клиент пришел, за 5 минут открыл лк, завел депозит через банковскую карту и может жахать, сколько угодно.

Чтобы начать торговлю на срочном рынке, нужно пройти бюрократические формальности, но поверьте,  того стоит. Это такой же трейдинг, те же графики, только на порядок цивильнее и качественней. 

Итоги

Думал, сейчас напишу маленько, расскажу вкратце, как и что работает, но понял, что статья выходит очень массивной. Лучше не пихать все в одно. А разбить на серию.

Здесь я познакомил вас с основными терминами и правилами работы на срочном рынке. Сделал это намеренно сравнивая с форексом, потому что точно знаю, что мой читатель уже обжигался на этом. А до срочного руки никак не доходят. Ему кажется, что это что-то сложное, недоступное. Да еще Quik этот ужасный… ничего, давайте учиться. Главное, чтобы ученик был готов. А про Quik можете забыть. На MetaTrader можно торговать на срочном рынке. Новость? Умею удивлять.

О чем сегодня была речь:

1. Фьючерс — это хороший спекулятивный инструмент, который создается из воздуха, но на базе существующего актива. Фьючерс — прозрачный инструмент. Торговля фьючерсами урегулирована законом.

2. Каждый фьючерс имеет срок «жизни». Исполнение фьючерса называется экспирацией.

3. Экспирация — это время исполнять свои обязательства по фьючерсу. Хорошо, если это расчетный фьючерс, просто произойдет расчет по денежному эквиваленту. Если фьючерс поставочный — не пропустите сроков экспирации, а то придется исполнять обязательства. Не засиживайтесь долго на контракте. 

4. Цена фьючерса — это ожидания и прогнозы участников рынка.

5. Перед тем, как торговать каким-либо инструментом, сначала загляните в его параметры.

6. На срочном рынке нет кредитного плеча, поэтому нет никакой платы за использование заемных денег, а также без каких-либо препятствий можно открывать сделки на продажу (в шорт).

7. Вариационная маржа — это ваша текущая прибыль. 2 раза в сутки проводится клиринг. Вечерний клиринг подводит итоги дня, списывая или зачисляя сумму на ваш депозит. В случае открытых позиций — они переоткрываются по новым текущим ценам. За переоткрытие вы не платите доп. комиссии.

Исходя уже из рассказанного, можно сделать несколько важных выводов, которые, я уверен, помогут вам:

Торговля фьючерсами — это никак не инвестиция. Это краткосрочные спекуляции на разнице цен. Требует много вашего времени и внимания. Психологически проще торговать «внутри дня» — от вечерней сессии до следующего вечернего клиринга.

Торговля фьючерсами — это не офшорный беспредельный форекс. Здесь все урегулировано и прозрачно. Да, много своих нюансов и неудобств, но гораздо безопаснее. Правила игры четко установлены и контролируются профессиональными участниками рынка. Брокер не может забрать ваш депозит ил не выплатить прибыль, ссылаясь на свои офшорные документы.

Ценообразование фьючерсов более предсказуемо, нежели валютного рынка Forex. Это вытекает из предыдущего пункта, в этой статье не до конца раскрыто, но в следующих — будет исправлено.

Торговля фьючерсами сохранит ваш депозит на порядок дольше. Никаких плечей 1:999999 и непонятных котировок. Начинать торговлю можно и с 15 000 рублей, что равняется среднему депозиту на форексе.

Знаю, много нужно переварить. Не спешите. Деньги не любят суеты.

С уважением, Лоев Никита