Инвестиции в ПИФ 1
"Простой и доступный метод инвестирования, который подойдет любому начинающему". Примерно так начинается сказ для тех, кто только-только делает шаги в инвестировании. Почитай и подумай.

Считайте меня некропостером, но я не могу не разобраться эту тему в блоге. Хотя бы для того, чтобы было и мне не приходилось каждому отвечать, что такое ПИФ.

Определение ПИФ

Инвестиции в ПИФ 2Паевый Инвестиционный Фонд (ПИФ) — это вид инвестирования, при котором средства инвесторов (пайщиков) размещаются в различных активах (акции, облигации, индексы, недвижимость и т.д.). Такое размещение производит управляющая компания (УК). В своей сути, данная организация занимается доверительным управлением с целью получения доходов.

Доверительное управление — это когда лицо или организация берет деньги инвестора и распределяет их между разными активами, исходя из собственного анализа рынка. Управляющий пытается обогнать рыночную доходность, которую получил бы инвестор, если бы купил всех акций «понемножку». 

УК осуществляет доверительное управление исключительно в интересах пайщиков и только в рамках закона «Об инвестиционных фондах» и постановлений государственного регулирующего органа (Федеральной службы по финансовым рынкам, сокращенно – ФСФР России). Соблюдение законодательной базы постоянно проверяется аудиторскими организациями. Это означает, что ваши деньги защищены от мошенничества на государственном уровне. И в это бы хотелось верить… 


ПИФ используется как инструмент привлечения средств граждан с дальнейшим их инвестированием в различные отрасли экономики,  ценные бумаги, металлы, недвижимость. Чтобы уточнить основных участников и понять их взаимодействие, взгляните на удобную схему, которую я позаимствовал с сайта fincult.info. 

Инвестиции в ПИФ 3

У вас, как инвестора, есть возможность приобрести пай (сделать инвестицию). То есть вы покупаете долю, она имеет определенную стоимость на текущий момент. Если УК грамотно управляет средствами, то стоимость вашей доли (пая) увеличивается ➚. Как только вы решите завершить инвестицию, погашаете пай и вам выплачивается разница между ценой покупки и погашения пая.

Пример
Текущая стоимость пая 220 рублей. Вы приобрели 1 пай. Через год стоимость пая увеличилась до 330 (УК хорошо сработала). Вы погашаете пай, вам выплачивают 330 рублей. Чистая прибыль 330-220 = 110 рублей (50% от вложенных 220-ти рублей). 

Издержки инвестора

И было бы все просто, если бы не одно НО: пайщик несет определенные расходы. Их всего может быть 3: 

1. Надбавка на покупку пая. Если текущая стоимость пая 220 руб., то с надбавкой в 1%, вы приобретаете пай не по текущей цене в 220 руб., а по 222,2 руб. Максимальный размер надбавки по законодательству составляет 1,5%.

Надбавка взимается для возмещения расходов, связанных с выдачей паев. При этом размер надбавки, как правило, изменяется в зависимости от вносимой в фонд суммы – чем больше сумма, тем меньше процент надбавки. Есть фонды, в которых надбавка не взимается совсем.

2. Скидка при погашении пая. Это процент, который наоборот «съедает» стоимость пая при погашении. Стоимость пая 330, с 2% скидкой вам выплатят обратно 323,4 рубля.

Максимальный размер скидки 3%. Обычно скидка тем меньше, чем дольше ваши деньги пролежали в фонде. Уже через полгода размер скидки, как правило, значительно снижается. Это одна из причин вкладывать в паевые фонды на более длительные сроки, не менее полугода или на год. 

3. Вознаграждение управляющей компании. Услуги доверительного управления стоят денег. Такое вознаграждение может быть установлено в виде:

  • фиксированной суммы или
  • доли среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и (или)
  • доли дохода от доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом.

Сумма вознаграждений, согласно законодательству, не может превышать 10% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Если используется метод расчета вознаграждения как доля дохода от доверительного управления закрытым ПИФ, то размер не может превышать 20 % от указанного дохода.

Но на практике УК вынуждены снижать этот процент из-за конкуренции. В среднем, компания взимает за управление 3%.

Важно
Вознаграждение уплачивается даже в случае, если ваш пай дешевеет. Да, существует компании, которые взимают вознаграждение только когда приносят вам прибыль (то есть цена вашего пая растет). Поэтому эту информацию нужно уточнять заранее.

4. Ну, и, конечно, налоги. При погашении пая вами будет автоматически уплачен налог в размере 13% от полученной прибыли. 

Все перечисленные издержки вы должны узнать прежде, чем приобретете пай у той или иной управляющей компании.  

Основные виды ПИФов

ПИФы делятся на три типа в зависимости от условий выкупа паев:

1. Открытые. Покупка и погашение паев может происходит в любой момент времени. 
2. Интервальные. Покупка и погашение паев доступно лишь в определенные периоды, которые устанавливает УК. Например, раз в квартал или раз в год. 
3. Закрытые. Покупка паев осуществляется лишь в начале создания ПИФ, погашение происходит в момент закрытия ПИФ по прекращению деятельности. Закрытые ПИФ чаще всего относятся к инвестициям в недвижимость. 

ПИФы также еще делятся на 8 основных типов в зависимости от активов, в которые инвестируются средства пайщиков: 
1. ПИФы ценных бумаг: акций, облигаций и смешанных инвестиций; 
2. Отраслевые фонды; 
3. Индексные фонды; 
4. Фонды недвижимости и ипотечные фонды; 
5. Фонды денежного и товарного рынка; 
6. Венчурные фонды; 
7. Кредитные и рентные фонды; 
8. Фонды художественных ценностей. 

Мы подошли к главному вопросу: 

Какая доходность? 

Ответ будет достаточно типичный: гарантированной фиксированной доходности при инвестировании в ПИФ не существует. Это может быть как 5% в год, так и 50%. Все будет зависеть от рыночной ситуации и от того, на сколько профессиональна управляющая компания. В среднем доходность ПИФ колеблется в районе 10-15% годовых. 

Распробуем «за» и «против»

Преимущества: 
☑ Доступная инвестиция, которая может начинаться с 1000 рублей. 

☑ Жесткий государственный контроль за УК, обеспечение защиты от мошеннических действий с вашими средствами. 

☑ Возможность высокой ликвидности пая (открытый ПИФ). Вы в любой момент можете купить и продать пай. 

☑ ПИФ является переходным инструментом между банковскими депозитами и прямым инвестирование на фондовым рынке (как пример). Сбалансированное соотношение риск\доходность. 

Недостатки: 
✖ На сколько будет успешным ваше инвестирование зависит от того, какую УК вы избрали. Отсутствие гарантированного заработка.

✖ Вложения в ПИФы не застрахованы государством. Если вдруг УК сворачивают свою деятельность, вернуть деньги может оказаться проблематичным. Даже если вы приобретали пай через банк, никаких гарантий.

✖ Затяжные сроки окупаемости. ПИФ — это вложение средств как минимум на 3 года. Не имеет смысла погашать пай ранее этого периода. Только в случае получения сверхдоходностей можно погасить часть паев.

✖ Издержки будут сильно урезать вашу прибыль. 

✖ Вознаграждение УК. Хорошо, если УК взимает вознаграждение в случае заработка, плохо, если независимо от успехов в управляющей деятельности. 

✖ Налоговая нагрузка в размере 13% для физ.лиц. 

Личные выводы и размышления

ПИФы не пользуются популярностью в нашей стране. Конечно, это во многом связано с неосведомленностью граждан, но самый весомый аргумент — на сегодня легко доступны прямые (самостоятельные) инвестиции. По сравнению с 2007-9, когда были актуальны ПИФы, сегодня каждый может легко открыть брокерский счет и купить ценные бумаги, вложиться в индексы и т.д. При все при этом воспользовавшись различными льготами (к примеру, вычетом на Индивидуальном Инвестиционном Счете). 

Единственным достойным возражением будет что-то в духе: в управляющей компании находятся профессионалы, которые знают свое дело. Так оно может и быть, но все мы помним этих «профессионалов» в моменты падения рынков. Для них кризисы становятся такой же неожиданностью, как и для среднестатистического инвестора, и теряют они ровным счетом также.

Если говорить о возможностях и разнообразии вложений в виде тех экзотичных ПИФов, которые связанны с товарами, кредитами\ипотеками и художественными ценностями, то такие ПИФы вообще находятся в стороне от рядового инвестора. Это сложные рынки, даже для УК. Они слаборазвиты и слабо регулируются относительно запада.

Думаю, если все взвесить и оценить, то обязательно найдется несколько ситуаций, когда инвестирование посредством ПИФов будет выгодным, но если говорить в целом — то спорное вложение. Подойдет только самым ленивым и самым далеком от инвестирования людям. Можно начать с этого инструмента, если вы кроме банковского депозита ничего не пробовали. Но лучше перейти сразу к прямым инвестициям. Читайте мой блог, и вы избежате ненужных инструментов.

Если все-таки вам интересны ПИФы, предлагаю статью «Как выбрать ПИФ и нужно ли вам это?»

С уважением, Лоев Никита